首页 财经 股票 理财 外汇 期货 银行 债券 保险 基金 黄金
华泰策略:9月或震荡偏多 推荐科技+汽车优选华为和半导体
2019-09-10 07:33   
摘要
【华泰策略:9月或震荡偏多 推荐科技+汽车优选华为和半导体】大势研判方面,华泰证券认为9月A股重要指数下沿高于5~6月、中枢高于8月。行业配置方面继续推荐科技股+汽车,优选华为和半导体产业链。

  导读

  8月数据显示经济总体需求依然较弱,但政策基调致力于调结构。中报非金融企业盈利如期二次下探,预计三季报或企稳。9月中美可能重回谈判,但已并不构成影响A股趋势的主要矛盾。通过复盘,我们认为市场担心的上行压力对A股趋势的影响有限。大势研判方面我们认为9月A股重要指数下沿高于5~6月、中枢高于8月。行业配置方面继续推荐科技股+汽车,优选华为和半导体产业链。

  正文

  大势研判:通胀对A股影响有限,9月指数或震荡偏多

  8月以来,随着猪价快速上涨,市场担心通胀压力制约市场,通过复盘,我们认为由食品上涨带动的CPI上行对A股趋势的影响有限。8月PMI数据显示供给仍在扩张,但经济总体需求依然较弱。8月“国债+地方债”发行规模较7月增长8.7%,与此同时消费刺激政策出台,重点提及汽车,我们认为当前的政策基调显示国内经济下行压力仍在可控区间,未来财政政策或致力于调结构。我们认为9月A股重要指数下沿高于5~6月、中枢高于8月。

  高频数据:需求依然疲弱,政策着力点调结构

  经济:8月PMI环比回落0.2至49.5,从结构来看:生产指数为51.9,较上月回落0.2,但仍高于临界点,表明生产端依然保持扩张;新订单指数为49.7,比上月下降0.1,表明需求端较弱。资金:8月“国债+地方债”发行环比7月增长8.7%(增加795亿),预示财政政策有望发力。政策:8月以来地产融资调控不断强化;政策LPR改革强调结构性调节;国务院办公厅“促消费20条”出台,旨在培育消费热点,重点提及释放汽车消费潜力。我们认为,当前经济总体需求依然疲弱,政策基调反应经济下行压力仍在可控区间,未来财政政策着力点依然是调结构。

  中报分析:非金融企业盈利增速如期二次下探

  我们以2018年Q2前上市并剔除ST股作为样本,整体A股中报归母增速为8.36%,相比一季报的10.62%有所回落,但高于2018年报0.65%。其中非金融企业为1.15%,相比一季报的3.55%有所回落,但高于2018年报的-0.56%,整体趋势与我们在年报&一季报分析中的预判“利润表或将二次下探”相符。分板块来看归母净利润增速:主板非金融企业为3.43%,低于一季报的6.36%;中小板非金融企业为-2.37%,高于一季报的-5.9%;创业板剔除温氏、乐视和后为-10.83%,略低于一季报的-10.68%。我们预计三季报整体非金融企业的盈利增速或将企稳。

  风险因素:猪价快速上涨,通胀压力加大对A股影响可能有限

  8月以来,我国生猪价格快速上涨,截至8月30日,全国生猪均价达到25.87元/公斤,环比和同比分别增长35.9%、88.6%,猪价过快上涨带动了牛羊肉等其他肉类产品上涨,CPI上行压力有所显现。2000年以来,由于食品价格过快上涨带动CPI上行压力加大共计有5次,分别为:2003年11月、2007年3月、2010年7月、2013年2月,2016年2月,其中前4次CPI均突破3%,而上证、深成指数在随后未有明显的涨跌方向。当前政策通过补贴生猪补助、增加进口等多种途径稳定猪肉价格,我们认为未来即使CPI继续上行突破3%,对市场趋势的影响或将有限。

  行业配置:继续推荐科技股+汽车,优选华为和半导体产业链

  我们认为由食品上涨带动的CPI上行对A股趋势的影响有限,而当前来看国内经济下行压力仍在可控区间,政策依然致力于调结构,总体我们认为9月A股重要指数下沿高于5~6月、中枢高于8月。行业配置上继续推荐5.10中期策略以来反复强调的科技股,其中继续关注华为产业链,以及半导体产业链中的核心标的。从科技周期的角度,我们认为当前摩尔定律边际放缓、智能终端需求增长、日韩贸易摩擦等因素,或使我国半导体产业迎来大周期拐点(详见8月16日《全球半导体周期的60年兴衰启示录》)。此外继续关注仓位处于低位,且受益于已出台消费刺激政策的汽车板块。

  风险提示:国内经济超预期下行;全球经济下行压力超预期,资金避险情绪大幅升温;仍需关注直接融资增加、产业资本减持对市场节奏和波动率的影响。

  周度策略重要数据

  风险提示:国内经济超预期下行;全球经济下行压力超预期,资金避险情绪大幅升温;仍需关注直接融资增加、产业资本减持对市场节奏和波动率的影响。

(文章来源:

(责任编辑:DF064)

相关推荐

基金三张表 | 来回味科技股爆发的这一天!哪些基金跟着大涨?
红包「变形记」
厦门创投圈再获一家百亿IPO,投资五年赚1亿!
发改委:防止失信“黑名单”认定泛化、扩大化
比基尼小镇时尚之夜在葫芦岛兴城炫彩上演
AI产品经理需要了解的微积分通识
凯文教育2019上半年营收1.53亿元,同比增长70.79%
上海一所神仙小学!全市招生,可接受二志愿,今年37人考进上外附中
百亿私募最新成绩单出炉,知名私募刘明达坦言:暴利时代一去不复返
盘点德云社球迷:九馕钟爱国安 大黄儿子在鲁能青训
快递投送乱收费,转嫁成本不地道
中超最佳阵容:阿瑙发威提振上港 本土右翼两新锐
《骡子》开启预售 克林特·伊斯特伍德再创经典
爱与远方不可辜负 电影《疯狂一家秀》将上映
重庆持续激发市场主体活力
影后在等漫威召唤!布兰切特愿回归《雷神4》
天津口岸开通国际中转集拼业务
被吐槽有中年王子病 黄晓明回应:我觉得是好事
互联网百强企业有力支撑数字经济
《碧血丹砂》曝终极预告 世外桃源演绎千年爱情故事
英国摇滚乐队男主唱下台接吻男粉丝违法:我不后悔
本土小将发威!国安客胜大连 距榜首恒大还剩5分
水库的作用究竟有多大
2019中国棒球职业联赛揭幕
《龙牌之谜》公映 成龙施瓦辛格正式“开打”
足代会将于8月22日召开 将选举足协新任主席
“蛇眼”拍独立电影 男主或《摘星奇缘》亚裔男星
因地制宜搞好乡村垃圾分类
北马太疯狂!预报名8小时即超11万人 中签率或低于20%
日本优衣库在韩销售额减70% 专家:拒买日货将长期化
北马太疯狂!预报名8小时即超11万人 中签率或低于20%
特朗普呼吁奏效 以色列禁两位美民主党议员入境
全球降息潮利好融资走出去 中企海外发债放量
第二季机构持仓出炉!达里奥加仓中国了,你呢?
外媒:英国各党派有分歧 阻止无协议脱欧赢面不大
民调:近6成韩国人认为政府应对日本举措正确
盘点德云社球迷:九馕钟爱国安 大黄儿子在鲁能青训
券商板块持续拉升 红塔证券大涨6%
美国前科罗拉多州长希肯卢珀退出2020年总统大选
美国7月份零售额现四个月来最大增幅
出国留学为什么要读预科?
外媒:美国国务院称将吊销伊朗油轮船员的签证
中超最佳阵容:阿瑙发威提振上港 本土右翼两新锐
俄外交部表示叙利亚境内任何行动均应得到叙政府同意
黄晓明《中餐厅》表现太差!被讽中年王子病!他说挺好摆脱了油腻
"堡垒"败于自己 鹿晗败走麦城
脱欧、经济疲软、意大利内讧……欧盟政治困境如围城
辛辛那提-哈勒普1-2不敌凯斯 大阪直美巴蒂晋级
阿富汗东北部发生5.2级地震 震源深度210.3公里
俄罗斯与德国或联合太空研究 拟2027年将月壤运回地球
日本6成以上核电站乏燃料将采用“干式贮藏”
韩国10万民众举行烛光集会 谴责日本经济报复
太幸运!加拿大女子1500米高空坠地竟奇迹生还
澳优遭“杀人鲸资本”做空,及时发布澄清公告否认指控!
港股异动︱下周一发布中期业绩 同程艺龙(00780)绩前抢跑涨超5%
港股异动︱下周三披露中报获资金追捧 蒙牛乳业(02319)升逾5%领涨蓝筹
曼城主席:当年三倍工资挖梅西 但还是被他拒绝了
针对沽空机构五大指控 澳优再发否认声明
56万镑周薪的桑切斯难觅下家 谁该为此负责?
港股异动︱破顶后上演“高台跳水” 冠轈控股(01872)大跌23.2%
最硬核巨星要当爸爸了! 隐藏的NBA最美女友!
曝曼城开英超顶薪挖马奎尔被拒 少拿钱也要来曼联
保诚(02378)发行2.24万股股份奖励
心疼!最胖最有钱的电灯泡 惨遭队友甜蜜暴击
红魔真爱粉 马奎尔弃曼城高薪一心加盟梦剧场
新股消息︱恒新丰(01920)管理层对住宅的需求有信心,现跌幅收窄至6.5%
三艘俄舰越过海峡,日自一声不吭,大国实力凸显,已是本月第三次
港股异动︱今日披露中报市场憧憬业绩增长 华润啤酒(00291)现涨5.5%
前线刚集结近十万兵,后方就遭大难,百万印度人不得不背井离乡
微软将继续雇人抄录Cortana和Skype语音内容 以改进AI
港股异动︱发盈喜!中报预扭亏为盈至8000万 云锋金融(00376)现涨5.26%
全球空军排行出炉!美军稳居榜首,第二家底雄厚,印度引发争议
港股异动 | A股稀土永磁板块走强 中国稀土(00769)涨逾4%
海外又曝出伪AI明星公司!人工智能是个巨大泡沫?
韦德竟为这条新闻点赞! 和詹姆斯是塑料友情?
莫斯科爆发大规模游行,内务部混进集会抓人,一经审讯是美国人
港股异动︱中期净利大增68%至约976亿 中国平安(02318)升近2%领涨蓝筹
如果每年定存一万元,退休能有多少钱?如果缴养老金能领多少?
知情人曝范冰冰分手原因,细数李晨五大过错?透露帮其还款人身份
去日本旅游不注意这些,真就怕你回不来了
穆大叔:没人能在我的防守下扣篮!吉祥物都不行
在银行存有60万,真的只能赔50万吗?剩余10万就没指望了吗?
看过古希腊遗迹,才知原来最有趣的地方是这里,神话果然没骗人!
58岁香港男演员离婚后变单亲爸爸 7岁女儿年纪轻轻已扬威海外
养老保险前面10年按照100%缴纳,后面5年按照80%缴纳有什么影响?
相声女演员王小遒被开除后更新微博介绍:一入江湖内,便是薄命人
马红漫:变脸!
莫雷承认夏天猛追巴特勒! 对卡哇伊不感冒?
《女儿2》张恒自曝想与郑爽领结婚证 徐璐张铭恩恋爱观不一
《愤怒的小鸟2》全国公映 小小鸟成“新晋萌神”
《骡子》开启预售 克林特·伊斯特伍德再创经典
中智行张振林:无人车纯AI道路很艰难 5GAI是中国机会
爱与远方不可辜负 电影《疯狂一家秀》将上映
3岁以上的宝宝安全座椅如何挑?
《沉默的证人》公映 张家辉杨紫“硬刚”任贤齐
《碧血丹砂》曝终极预告 世外桃源演绎千年爱情故事
魔兽世界怀旧服:满级后优先要做的三件事!让你第一时间开荒MC!
版权声明